NOI Net Operating Income
Также: чистый операционный доход
NOI (Net Operating Income) — чистый операционный доход объекта недвижимости, используемый инвесторами для оценки стоимости отеля через метод капитализации дохода. Формула: NOI = EBITDA − Капитальные резервы на замену мебели и оборудования (FF&E reserve).
NOI отличается от EBITDA тем, что дополнительно учитывает необходимость регулярного реинвестирования в поддержание физического состояния объекта (замена мебели, оборудования, отделки) — резерв FF&E обычно составляет 3–5% от TRevPAR и откладывается ежегодно независимо от того, потрачен он фактически в отчётном периоде или нет.
Пример: EBITDA отеля за год — 45 000 000 руб. Резерв FF&E (4% от годового TRevPAR 162 000 000 руб) — 6 480 000 руб. NOI = 45 000 000 − 6 480 000 = 38 520 000 руб.
NOI — основа для оценки стоимости отеля методом капитализации: Стоимость объекта = NOI / Ставка капитализации. При ставке капитализации 9% и NOI 38 520 000 руб оценочная стоимость отеля составит около 428 000 000 руб.